Secondo il rapporto di ricerca della CICC, dal secondo trimestre i timori sul rischio di fornitura relativi a Russia e Ucraina sono stati sospesi, Europa e Stati Uniti sono entrati in un processo di "rialzi passivi dei tassi di interesse" ed è iniziata la domanda in alcune industrie estere indebolire.Allo stesso tempo, il consumo interno, le attività manifatturiere e di costruzione sono state interrotte dall'epidemia., i prezzi dei metalli non ferrosi sono diminuiti.Nella seconda metà dell'anno, la domanda nei settori delle infrastrutture e delle costruzioni in Cina potrebbe migliorare, ma è difficile compensare l'indebolimento della domanda esterna.Il calo della crescita della domanda globale potrebbe portare a uno spostamento al ribasso del prezzo dei metalli di base.Tuttavia, nel medio e lungo termine, la transizione energetica continuerà a contribuire all'aumento della domanda di metalli non ferrosi.
La CICC ritiene che sia necessario prestare ulteriore attenzione all'effetto degli aumenti dei tassi di interesse all'estero sull'inflazione nella seconda metà dell'anno, il che è fondamentale per giudicare se le economie estere cadranno nella "stagflazione" l'anno prossimo o anche in futuro e il durata della pressione della domanda.Nel mercato interno, sebbene la domanda di completamenti immobiliari possa migliorare nella seconda metà dell'anno, considerando che il tasso di crescita degli avviamenti di nuovi immobili in Cina è fortemente diminuito dal 2020, la domanda di completamenti immobiliari potrebbe diventare negativa in 2023, e le prospettive sono difficili da dire ottimistiche.Inoltre, i rischi globali dal lato dell'offerta non sono diminuiti, come eventi geopolitici, aumento delle barriere commerciali e crescente protezionismo delle risorse, ma la probabilità di situazioni estreme è ridotta e anche l'impatto sui fondamentali delle materie prime potrebbe essere leggermente indebolito.Queste considerazioni di medio e lungo termine possono incidere anche sulle aspettative del mercato e sull'andamento dei prezzi nella seconda parte dell'anno.
In termini di rame, la CICC ritiene che, secondo il bilancio globale della domanda e dell'offerta di rame, il centro dei prezzi del rame tende a diminuire nella seconda metà dell'anno.Considerando la scarsa offerta di nuove miniere di rame, la fascia più bassa dei prezzi del rame manterrà ancora un rame premium di circa il 30% rispetto al costo in contanti delle miniere di rame, il divario tra domanda e offerta si è ridotto e i prezzi potrebbero ancora scendere la seconda metà dell'anno.In termini di alluminio, il sostegno ai costi è efficace, ma gli aumenti dei prezzi potrebbero essere limitati nella seconda metà dell'anno.Tra questi, il rimbalzo dei prezzi dell'alluminio sarà trascinato al ribasso da fattori sia dell'offerta che della domanda.Da un lato, l'aumento della capacità produttiva cinese e le aspettative di ripresa della produzione potrebbero sopprimere l'aumento dei prezzi.D'altra parte, anche se si prevede che le attività di costruzione in Cina possano aumentare nella seconda metà dell'anno.Un rimbalzo porterà a fondamentali migliori, ma le prospettive per il completamento e la domanda di costruzioni il prossimo anno non sono ottimistiche nel tempo.In termini di rischi di approvvigionamento, sebbene i fattori di rischio continuino a esistere, il possibile impatto è relativamente limitato: in primo luogo, la possibilità che RUSAL riduca la produzione è bassa e, sebbene vi sia ancora il rischio di riduzione della produzione in Europa, il valore complessivo potrebbe essere inferiore rispetto a quello di fine anno scorso.La riduzione concentrata della produzione è stata notevolmente ridotta e anche l'impatto sui fondamentali ha avuto la tendenza a indebolirsi.
Tempo di pubblicazione: 01-lug-2022