Da metà giugno, trascinato al ribasso dai consumi deboli, l'alluminio di Shanghai è sceso da un massimo a 17.025 yuan/ton, un calo del 20% in un mese.Di recente, spinti dalla ripresa del sentiment del mercato, i prezzi dell'alluminio sono leggermente rimbalzati, ma gli attuali deboli fondamentali del mercato dell'alluminio hanno limitato l'aumento dei prezzi.Pertanto, è più probabile che il prezzo dell'alluminio vada contro l'oscillazione del prezzo di costo nel terzo trimestre e il prezzo dell'alluminio possa avere una scelta direzionale nel quarto trimestre.Se viene introdotta una forte politica di stimolo dei consumi, in linea con le notizie di tagli alla produzione dal lato dell'offerta, la probabilità che i prezzi dell'alluminio aumentino è elevata.Inoltre, poiché si prevede che la Fed aumenterà i tassi di interesse, i fattori macro negativi porteranno al movimento al ribasso del centro dei prezzi dell'alluminio durante tutto l'anno e l'altezza del rimbalzo nelle prospettive del mercato non dovrebbe essere troppo ottimista.
La crescita dell'offerta continua senza sosta
Dal lato dell'offerta, poiché Shanghai Aluminium è caduto nella linea di costo, il profitto medio dell'intero settore è sceso da un massimo di 5.700 yuan/ton durante l'anno all'attuale perdita di 500 yuan/ton e al picco di produzione la crescita della capacità è passata.Tuttavia, negli ultimi due anni, il profitto medio di produzione di alluminio elettrolitico è stato di 3.000 yuan/tonnellata e il profitto per tonnellata di alluminio è ancora relativamente generoso dopo che la perdita di tonnellata di alluminio è stata equamente ammortizzata dal profitto precedente .Inoltre, il costo del riavvio della cella elettrolitica raggiunge i 2.000 yuan/ton.La produzione continua è ancora un'opzione migliore rispetto agli alti costi di riavvio.Pertanto, le perdite a breve termine non causeranno immediatamente l'interruzione della produzione degli impianti di alluminio o la riduzione della capacità produttiva e la pressione di approvvigionamento continuerà a esistere.
Già alla fine di giugno, la capacità operativa domestica di alluminio elettrolitico è aumentata a 41 milioni di tonnellate.L'autore ritiene che con la ripresa della produzione e il graduale rilascio di nuova capacità produttiva in Guangxi, Yunnan e Mongolia Interna, la capacità operativa raggiungerà i 41,4 milioni di tonnellate entro la fine di luglio.E l'attuale tasso di funzionamento dell'alluminio elettrolitico nazionale è di circa il 92,1%, un record.L'aumento della capacità di produzione si rifletterà ulteriormente anche sulla produzione.A giugno, la produzione di alluminio elettrolitico nel mio paese è stata di 3,361 milioni di tonnellate, con un aumento del 4,48% su base annua.Si prevede che, trainato dall'elevato tasso operativo, il tasso di crescita della produzione di alluminio elettrolitico nel terzo trimestre continuerà a crescere costantemente.Inoltre, dall'escalation del conflitto russo-ucraino, sono state importate circa 25.000-30.000 tonnellate di Rusal al mese, il che ha portato ad un aumento del numero di merci spot circolanti nel mercato, che ha soppresso il lato della domanda, e poi soppresso i prezzi dell'alluminio.
In attesa della ripresa della domanda terminale interna
Dal lato della domanda, l'attenzione attuale è sulla possibilità di soddisfare la forte ripresa della domanda terminale in un contesto di crescita interna stabile e sui tempi di adempimento.Rispetto alla domanda interna, l'aumento degli ordini all'esportazione di alluminio nella prima metà dell'anno è stata la principale forza trainante per il consumo di lingotti di alluminio.Tuttavia, dopo aver escluso l'impatto dei tassi di cambio, il rapporto alluminio Shanghai-Londra è tornato.Con il rapido calo dei profitti delle esportazioni, si prevede che la successiva crescita delle esportazioni sarà debole.
Contrariamente alla domanda interna, il mercato a valle è più attivo nel ritiro delle merci e lo sconto spot si è ridotto, determinando un continuo calo dei livelli di inventario nelle ultime due settimane e mezzo e le spedizioni sono aumentate in anti-stagione.Dal punto di vista della domanda terminale, l'attuale settore immobiliare dovrebbe migliorare, mentre il mercato automobilistico, che avrebbe dovuto entrare in bassa stagione, si è ripreso in larga misura.Nel mercato automobilistico, i dati mostrano che la produzione a giugno è stata di 2,499 milioni, con un aumento del 29,75% su base mensile e un aumento anno su anno del 28,2%.La prosperità complessiva del settore è relativamente alta.Nel complesso, la lenta ripresa della domanda interna potrebbe essere in grado di coprire la contrazione delle esportazioni di alluminio, ma l'attuazione dell'attuale politica del settore immobiliare richiede ancora tempo e la stabilizzazione e il risanamento del mercato dell'alluminio sono in attesa di essere realizzati .
Nel complesso, l'attuale rimbalzo del mercato dell'alluminio è dovuto principalmente al sentiment del mercato e al momento non vi è alcun segnale di inversione.Allo stato attuale, i fondamentali sono ancora in uno stato di contraddizione tra domanda e offerta.La riduzione della produzione dal lato dell'offerta deve vedere la continua compressione dei profitti, e la ripresa dal lato della domanda deve attendere il rilascio di politiche favorevoli e il sostanziale miglioramento dei dati in campo terminale.C'è ancora speranza per un forte impulso al settore immobiliare, ma sotto l'effetto negativo del rialzo dei tassi da parte della Fed, il rimbalzo di Shanghai fornitori di profili in alluminiosarà limitato.
Tempo di pubblicazione: 03-ago-2022