A livello macro, la People's Bank of China ha deciso di ridurre il coefficiente di riserva obbligatoria per le istituzioni finanziarie di 0,25 punti percentuali il 5 dicembre 2022.Il taglio del RRR riflette la natura lungimirante della politica monetaria e sottolinea il focus strategico della politica monetaria, che contribuisce a stabilizzare le aspettative del mercato e ha un importante significato politico.Specifico per il mercato dei non ferrosi, l'autore ritiene che il taglio RRR per aumentare o limitare, prendendo come esempio il rame e l'alluminio, la sua tendenza tornerà comunque alla dominante fondamentale.
Mercato del rame, l'attuale fornitura globale di concentrati di rame è relativamente abbondante, l'indice delle commissioni di elaborazione ha continuato a salire di slancio.Di recente, l'attività di transazione del mercato spot del concentrato di rame è rimbalzata e la fine dello sbarco del benchmark nel 2023 ha un certo ruolo guida nel successivo approvvigionamento spot della fonderia.Il 24 novembre, Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals e Jinchuan Group e Freeport hanno finalizzato la lunga tariffa singola di lavorazione del concentrato di rame Benchmark a $ 88 / tonnellata e 8,8 centesimi / libbra, in aumento del 35% rispetto al 2022 e il valore più alto dal 2017.
Dalla situazione della produzione di rame elettrolitico interno, ci sono state cinque revisioni di fonderie di rame elettrolitico a novembre, rispetto a ottobre, l'impatto è aumentato.Allo stesso tempo, a causa della scarsa offerta di rame grezzo e materiale freddo e del lento sbarco di nuova produzione, la produzione di rame elettrolitico a novembre dovrebbe essere di 903.300 tonnellate, in aumento solo dello 0,23% mese su mese, in aumento del 10,24% .A dicembre, le fonderie dovrebbero spingere la produzione di rame raffinato fino ai massimi di metà anno con un programma urgente.
Produttori di profili in alluminio in Cina rimbalzato leggermente.Recentemente, la capacità operativa dell'elettroliticoprofilo in alluminionel Sichuan è stato leggermente riparato, ma a causa della carenza di energia nella stagione secca, si prevede che sarà più difficile raggiungere la piena produzione entro la fine di quest'anno.Spinto dalle politiche incoraggianti annunciate dal Guangxi, il progetto di ripresa dell'alluminio elettrolitico del Guangxi dovrebbe accelerare;la riduzione della produzione di 80.000 tonnellate nell'Henan è completata e il tempo di ripresa non è determinato;il nuovo avanzamento produttivo nel Guizhou e nella Mongolia Interna non ha raggiunto le aspettative.In generale, sotto l'influenza sia dell'aumento che della diminuzione, la capacità operativa dell'alluminio elettrolitico domestico presenta una situazione di fluttuazione dell'intervallo ristretto.La capacità di produzione operativa di alluminio elettrolitico nazionale dovrebbe recuperare a 40,51 milioni di tonnellate a novembre, ma c'è ancora un certo divario rispetto alla capacità di produzione annua precedentemente prevista di 41 milioni di tonnellate.
Allo stesso tempo, le imprese di trasformazione a valle dell'alluminio domestico iniziano le prestazioni sono principalmente deboli.Al 24 novembre, il tasso operativo settimanale delle imprese di profilati in alluminio era del 65,8%, in calo del 2% rispetto alla settimana precedente.Colpita dalla debolezza della domanda a valle, ordini ridotti, profilo in alluminio,profili in alluminio per finestre e porte,rack di montaggio del pannello solare，il tasso operativo delle imprese di fogli di alluminio è sceso la scorsa settimana.Sebbene il tasso di funzionamento della striscia di alluminio e del cavo di alluminio sia temporaneamente in uno stato stabile, ma non esclude che possa apparire la produzione successiva.In combinazione con l'inventario, al 24 novembre, l'inventario sociale di alluminio elettrolitico domestico era di 518.000 tonnellate, continuando la situazione di calo delle scorte da ottobre.L'autore ritiene che l'inventario sociale non sia guidato dalla fine del consumatore, ma causato da un trasporto scadente e dall'arrivo ritardato dei prodotti della fabbrica di alluminio.L'inventario delle strade e delle fabbriche porterà ancora una potenziale pressione di accumulo sul mercato dell'alluminio nel periodo successivo.
In termini di domanda finale, da gennaio a ottobre, l'investimento in progetti di rete elettrica nazionale ha raggiunto 351,1 miliardi di yuan, con un aumento del 3% su base annua.A ottobre, l'investimento nella rete elettrica è stato di 35,7 miliardi di yuan, in calo del 30,9% su base annua e del 26,7% su base mensile.Dal funzionamento dell'industria del filo e del cavo, con l'avvicinarsi della bassa stagione stagionale, gli ordini di cavi sono diminuiti e il successivo volume delle scorte si ridurrà gradualmente.Il tasso operativo delle imprese di fili e cavi a novembre dovrebbe essere dell'80,6%, in calo dello 0,44% su base mensile e del 5,49% su base annua.Da un lato, mentre la domanda finale interna ne risente, il blocco della logistica e dei trasporti ha anche ritardato i tempi di consegna e approvvigionamento.In questo contesto, l'avanzamento produttivo dell'industria dei cavi è rallentato;dall'altro, le imprese di cavi subiscono pressioni sui capitali a fine anno, riducendo la domanda di rame e alluminio.
A ottobre, la produzione e le vendite automobilistiche nazionali hanno mostrato una situazione sia di ghiaccio che di fuoco, e i veicoli a carburante tradizionale sono diminuiti in modo significativo, mentre i veicoli a nuova energia hanno mostrato un rapido slancio di sviluppo, raggiungendo persino un livello record.Sebbene la pressione sul mercato dei terminali abbia causato un leggero calo dell'offerta di automobili in ottobre rispetto a settembre, l'andamento della produzione e delle vendite di automobili in ottobre è comunque cresciuto di anno in anno a causa della forza continua della politica di riduzione dell'imposta sull'acquisto di veicoli.La Cina dovrebbe raggiungere i 27 milioni di veicoli quest'anno, con un aumento di circa il 3% su base annua.Per il prossimo anno, non è stata ancora determinata la continuazione della tradizionale politica preferenziale per l'imposta sull'acquisto di veicoli a carburante e le nuove sovvenzioni per i veicoli energetici saranno lanciate presto, quindi c'è ancora una certa incertezza nelle aspettative del mercato.
In generale, nella macro pressione c'è ancora, l'offerta di mercato e la contraddizione della domanda si attenuano sullo sfondo, si prevede che il rame e l'alluminio si baseranno sulla gamma di oscillazione del mercato nel prossimo futuro.Il supporto al di sotto del contratto principale del rame di Shanghai è di 64200 yuan / ton, la pressione superiore è di 67000 yuan / ton;il contratto principale dell'alluminio di Shanghai è di 18200 yuan / ton e la pressione superiore è di 19250 yuan / ton.
Tempo di pubblicazione: 29-nov-2022
