Operatori di mercato: le perturbazioni dal lato dell'offerta apportano un certo sostegno ai prezzi dell'alluminio

Di recente, l'indice del dollaro USA ha continuato a salire, ma il mercato dei non ferrosi non è diminuito drasticamente e la tendenza alla differenziazione delle varietà è più evidente.Alla chiusura delle contrattazioni nel pomeriggio del 24 agosto, le tendenze di Shanghai Aluminium e Shanghai Nickel nel settore dei non ferrosi erano divergenti.Tra questi, i futures sull'alluminio di Shanghai hanno continuato a salire, chiudendo in rialzo del 2,66%, fissando il massimo in un mese e mezzo;I futures sul nichel di Shanghai si sono completamente indeboliti, chiudendo in ribasso del 2,03% nella giornata.
Vale la pena notare che le recenti indicazioni macro per i metalli non ferrosi sono relativamente limitate.Sebbene i recenti funzionari della Fed abbiano un atteggiamento aggressivo e l'indice del dollaro USA abbia continuato a rafforzarsi, non ha trascinato al ribasso in modo significativo la tendenza dei metalli non ferrosi e la tendenza delle varietà correlate è tornata ai fondamentali.Wu Haode, capo di Changjiang Futures Guangzhou Branch, ritiene che ci siano due ragioni principali:
In primo luogo, il precedente ciclo di bruschi ribassi dei prezzi dei metalli non ferrosi ha soddisfatto le aspettative di una recessione economica globale sotto il ciclo di rialzo dei tassi della Fed.Da luglio, l'atteggiamento aggressivo della Fed al rialzo dei tassi di interesse si è attenuato e l'inflazione statunitense è leggermente cambiata e le aspettative del mercato per aumenti forzati dei tassi di interesse sono state relativamente moderate.Sebbene l'indice del dollaro USA sia ancora forte, l'aspettativa di rialzi dei tassi di interesse potrebbe non stimolare l'indice del dollaro USA a continuare a salire bruscamente.Pertanto, l'impatto del rafforzamento a breve termine del dollaro USA sui metalli non ferrosi è marginalmente indebolito, ovvero i metalli non ferrosi vengono "desensibilizzati" al dollaro USA in più fasi.
In secondo luogo, la forza trainante in aumento del mercato dei metalli non ferrosi da agosto proviene principalmente dal mercato interno.Da un lato, con il supporto delle politiche interne, le aspettative del mercato sono migliorate;d'altra parte, le alte temperature in molti luoghi continuano a portare a carenze di alimentazione, innescando tagli alla produzione alla fine della fusione e spingendo i prezzi dei metalli a rimbalzare.Pertanto, si può vedere che il disco interno è più forte del disco esterno e il contrasto tra la forza interna ed esterna dei prezzi dell'alluminio è particolarmente evidente.
Secondo Hou Yahui, analista capo di Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, agosto è ancora nel periodo intermedio del ciclo di rialzo dei tassi di interesse macro della Fed e l'impatto dei fattori macro è relativamente indebolito.I recenti prezzi dei metalli non ferrosi riflettono principalmente i fondamenti delle varietà stesse.Ad esempio, rame e zinco con fondamentali solidi sono in una continua tendenza al rimbalzo.Poiché il lato dell'offerta è stimolato dalle notizie di tagli alla produzione simultanei in patria e all'estero, l'alluminio ha recentemente ceduto di nuovo.Per le varietà con fondamentali deboli, come il nichel, dopo il rimbalzo nella fase precedente, la pressione sopra sarà più evidente.
Attualmente, il mercato dei metalli non ferrosi è entrato in un periodo di consolidamento e l'influenza dei fondamentali delle varie varietà è rimbalzata.Ad esempio, i produttori cinesi di profili di zinco e alluminio sono stati colpiti da problemi energetici in Europa ed è aumentato il rischio di riduzione della produzione, mentre anche la produzione nazionale di alluminio è stata colpita da interruzioni di corrente locali.Il rischio di tagli alla produzione è aumentato.Inoltre, i metalli non ferrosi continuano a risentire delle scarse scorte e della scarsa elasticità dell'offerta.Quando la liquidità globale è ancora relativamente abbondante, è facile che le perturbazioni dal lato dell'offerta attirino l'attenzione del mercato".Il fondatore dell'analista di futures a medio termine Yang Lina ha detto.
Tuttavia, Yang Lina ha ricordato che il mercato deve prestare attenzione al fatto che l'incontro annuale delle banche centrali globali a Jackson Hole, noto come il "barometro" delle svolte politiche, si terrà dal 25 al 27 agosto e il presidente della Fed Powell sarà tenuto venerdì 22 ora di Pechino.punto per parlare sulle prospettive economiche.A quel tempo, Powell elaborerà la performance dell'inflazione e le misure di politica monetaria.Si dovrebbe sottolineare che l'economia e il mercato del lavoro statunitensi sono ancora forti e l'inflazione è inaccettabilmente alta e la politica monetaria deve ancora essere inasprita per rispondere e il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse continuerà.Rettificato per i dati economici.Le informazioni annunciate durante l'incontro avranno ancora un impatto maggiore sul mercato.Ha affermato che l'attuale ritmo di negoziazione del mercato si alterna tra restrizione della liquidità, stagflazione e aspettative di recessione.Guardando indietro, si può notare che la performance del mercato dei metalli non ferrosi è ancora leggermente migliore rispetto ad altri asset in un contesto simile.
Guardando ai fornitori di profili in alluminio, gli analisti ritengono che il recente aumento delle perturbazioni dal lato dell'offerta interna ed estera abbia portato un evidente sostegno a breve termine.Yang Lina ha affermato che al momento l'offerta di alluminio per uso domestico è interessata da interruzioni di corrente ad alta temperatura e la capacità di produzione continua a diminuire.Anche in Europa la capacità di produzione di alluminio è stata nuovamente ridotta a causa di problemi energetici.Dal lato della domanda, anche le aziende di trasformazione sono interessate dalla riduzione dell'energia e il tasso di funzionamento è diminuito.Con il perdurare della bassa stagione dei consumi e il deterioramento dell'ambiente esterno, la situazione degli ordini dell'industria di trasformazione è relativamente debole e la ripresa dei consumi terminali richiederà tempo e ulteriori misure di stimolo.In termini di scorte, le scorte sociali hanno accumulato una piccola quantità di prezzi negativi dell'alluminio.
In particolare, Hou Yahui ha detto ai giornalisti che oltre alla riduzione della produzione causata da problemi energetici, i lavoratori dell'impianto di alluminio Sunndal di Hydro in Norvegia hanno recentemente iniziato uno sciopero e l'impianto di alluminio interromperà la produzione di circa il 20% nelle prime quattro settimane.Attualmente, la capacità produttiva totale dello stabilimento di alluminio Sunndal è di 390.000 ton/anno e lo sciopero coinvolge circa 80.000 ton/anno.
A livello nazionale, il 22 agosto, i requisiti di riduzione dell'energia elettrica della provincia di Sichuan sono stati nuovamente aggiornati e tutte le imprese di alluminio elettrolitico nella provincia hanno sostanzialmente interrotto la produzione.Secondo le statistiche, ci sono circa 1 milione di tonnellate di capacità operativa di alluminio elettrolitico nella provincia del Sichuan e alcune imprese hanno iniziato a ridurre il carico e a fornire elettricità alle persone da metà luglio.Dopo agosto, la situazione dell'alimentazione è diventata più grave e tutta la capacità di produzione di alluminio elettrolitico nella regione è stata interrotta.Anche Chongqing, che si trova nel sud-ovest, è in una situazione di tensione per quanto riguarda l'alimentazione a causa delle alte temperature.Resta inteso che sono stati interessati due impianti di alluminio elettrolitico, con una capacità produttiva di circa 30.000 tonnellate.Ha affermato che, a causa dei suddetti fattori di offerta, ci sono stati alcuni cambiamenti nel modello sciolto dei fondamentali dell'alluminio.Ad agosto è stata temporaneamente sospesa l'eccesso di pressione dal lato dell'offerta di alluminio elettrolitico, che ha costituito un certo supporto ai prezzi nel breve termine.
"Per quanto tempo può durare la forte performance dei prezzi dell'alluminio dipende principalmente dalla durata dello sciopero negli impianti di alluminio all'estero e se la scala della riduzione della produzione dovuta a problemi energetici sarà ulteriormente ampliata".Yang Lina ha affermato che più a lungo l'offerta rispetto alla domanda continua a essere limitata, l'impatto sui prezzi dell'alluminio sarà.Maggiore è l'impatto sull'equilibrio tra domanda e offerta.
Hou Yahui ha affermato che con la fine delle vacanze estive, si prevede che il continuo clima ad alta temperatura nella regione sud-occidentale dovrebbe gradualmente finire, ma ci vorrà del tempo prima che il problema di alimentazione venga alleviato e il processo di produzione di elettrolitici alluminio determina che anche il riavvio della cella elettrolitica richiederà del tempo.Prevede che dopo che sarà garantita la fornitura di energia alle imprese di alluminio elettrolitico nella provincia di Sichuan, si prevede che tutta la capacità di produzione verrà riavviata almeno per circa un mese.
Wu Haode ritiene che il mercato dell'alluminio debba prestare attenzione ai seguenti fattori: in termini di domanda e offerta, l'interruzione di corrente nel Sichuan porta direttamente alla riduzione di 1 milione di tonnellate di capacità produttiva e al ritardo di 70.000 tonnellate di nuova capacità produttiva .Se l'impatto della chiusura dura un mese, la produzione di alluminio potrebbe raggiungere il 7,5%.tonnellate.Dal lato della domanda, sotto le favorevoli politiche macroeconomiche interne, il sostegno al credito e altri aspetti, si prevede un marginale miglioramento dei consumi e con l'avvento dell'alta stagione dei “Golden Nine Silver Ten” si assisterà ad un certo aumento della domanda .Nel complesso, i fondamenti della domanda e dell'offerta di alluminio possono essere riassunti come: il margine di offerta diminuisce, il margine di domanda aumenta e l'equilibrio tra domanda e offerta durante l'anno migliora.
In termini di inventario, l'attuale inventario di alluminio LME è inferiore a 300.000 tonnellate, il precedente inventario di alluminio è inferiore a 200.000 tonnellate, la ricevuta di magazzino è inferiore a 100.000 tonnellate e l'inventario sociale nazionale di alluminio elettrolitico è inferiore a 700.000 tonnellate.“Il mercato ha sempre detto che il 2022 è l'anno in cui verrà messo in produzione l'alluminio elettrolitico, ed è proprio così.Tuttavia, se guardiamo alla riduzione della capacità di produzione di alluminio il prossimo anno e in futuro, la capacità operativa dell'alluminio elettrolitico si avvicina costantemente al "massimo" e la domanda rimane stabile.Nel caso della crescita, indipendentemente dal fatto che ci sia una crisi delle scorte di alluminio o che il mercato abbia iniziato a commerciare, questo richiede attenzione".Egli ha detto.
In generale, Wu Haode ritiene che il prezzo dell'alluminio sarà ottimista nei "golden nine silver ten", e l'altezza superiore vede 19.500-20.000 yuan / ton.Per quanto riguarda se il prezzo dell'alluminio registrerà un forte rimbalzo o un minimo in futuro, dovremmo prestare attenzione al sostanziale miglioramento dei consumi e al margine per perturbazioni dell'offerta.

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Tempo di pubblicazione: 02-set-2022